Más de 57.000 empresas ya están en mora de pagos, según un informe

La fragilidad del frente crediticio y el estancamiento de la cadena de pagos han deteriorado drásticamente la salud financiera del sector privado. Según el informe de septiembre del Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (SERF) de Fidelitas, el indicador cayó 6,9 puntos en agosto —ubicándose en 38,3 puntos—, lo que provocó el paso directo de la categoría “Señales Mixtas” a la zona de “Riesgo Elevado”.

A pesar de la estabilización de ciertas variables macroeconómicas y de precios, esta no se traduce en una mejor capacidad de pago ni en financiamiento para la inversión. Félix El Idd, CEO de Fidelitas, advirtió que el Índice de Riesgo Crediticio retrocedió a 17,8 puntos, obligando a las empresas a priorizar las cobranzas, la liquidez y la selección minuciosa del riesgo comercial.

Radiografía de la morosidad y el quiebre de pagos

• Impacto masivo: Actualmente hay 57.045 empresas en situación irregular (alrededor del 12% de las 480.000 firmas activas del país). Esto representa un incremento del 18,7% entre enero y julio de 2026 y un salto del 56,5% interanual.

• Sectores más golpeados: Servicios y Comercio concentran el 71,9% de la morosidad total. No obstante, los aumentos interanuales más pronunciados se dieron en Comercio (+78%), Manufactura (+76,3%) y Agropecuario (+65,6%).

• Cheques rechazados: La cifra se mantiene de forma persistente en torno a los 80.000 cheques por mes. En los primeros ocho meses de 2026 ya se igualó el volumen total de rechazos acumulado en los doce meses de 2025.

• Efecto contagio: La mora y la falta de crédito ahogan la cadena de pago; el retraso de una compañía traslada la presión financiera a sus proveedores, contagiando al resto del sector.

Caída en la actividad manufacturera

El retroceso industrial es un factor central en la contracción económica general. El Índice de Actividad del SERF se situó en 54,2 puntos, impulsado negativamente por el desempeño fabril:

• La producción industrial cayó 4,9% interanual en julio (acumula -2,6% entre enero y julio de 2026) y se desplomó un 5,0% respecto a junio en su medición desestacionalizada.

• 12 de las 16 divisiones manufactureras cayeron. Los bienes durables y de capital sufrieron los peores golpes: Maquinaria y equipo (-26,7%, traccionado por la caída del 46,6% en maquinaria agropecuaria), Electrónica de consumo (-49,8%), Equipos eléctricos (-25%) y Calzado (-26,5%).

• Solo 4 sectores mostraron terreno positivo: Refinación de petróleo (+8,1%), Madera y papel (+7,1%), Otro equipo de transporte/motos (+2,6%) y Metálicas básicas (+1,6%).

El costo del capital de trabajo y el riesgo de facturar sin caja

Desde Fidelitas señalan que el alto costo financiero destruye el capital de trabajo de las firmas. Durante agosto, la brecha entre la tasa efectiva anual de préstamos personales (88,86%) y la de depósitos (23,40%) rozó los 65,5 puntos porcentuales.

En este contexto, la demora en las cobranzas obliga a las compañías a financiar stock, salarios e impuestos durante más tiempo a tasas elevadas. Si los márgenes comerciales no compensan ese costo, un incremento en las ventas puede paradójicamente empeorar la caja de la empresa, ya que el aumento de facturación queda inmovilizado en cuentas por cobrar sin cobrar o en sobrestock. Por ello, desde el informe concluyen que la elección de proveedores y contrapartes hoy exige evaluar no solo su calidad o tecnología, sino su estricta solidez financiera para evitar importar crisis ajenas.